據（jù）財聯社星礦數據統計（jì），納入統計的科創板鋰電池相關企（qǐ）業中（zhōng）2025年超六成實現盈利。進入2026年一季度，行業修複趨勢進一步（bù）強化，超（chāo）七成企業營（yíng）收同比增長，歸母（mǔ）淨利潤（rùn）同比增（zēng）長超過100%的企業達11家，其中華（huá）盛鋰電等企業扭虧為盈。
整體來看，本輪業績修複的核（hé）心驅動力已從價（jià）格博弈轉向下遊需求回（huí）暖與產品結構升級，電池材料、電解液添加劑、超聲波焊接（jiē）設備等細分環節龍頭率先受益，而部分正極材料與設備企（qǐ）業仍（réng）麵臨壓力，板塊內部分（fèn）化態勢持（chí）續。
營收規模方麵，2025年，天能股（gǔ）份、廈鎢新能、珠海冠宇、容百科技、萬潤新能位（wèi）居板塊前五，分別實現營收457.92億元、198.80億元、144.10億元、122.67億元、114.92億元（yuán），同（tóng）比增（zēng）幅分別為0.02%、0.5%、0.25%、-0.19%、0.53%。
進入2026年一季度，在已披（pī）露的一季報企業中，廈鎢新（xīn）能、嘉元科技、五礦新能、博眾精工、中國電研（yán）分別實現營收65.85億元、34.45億（yì）元、30.10億元、14.81億（yì）元、11.82億元；同比增幅分別為121.2%、73.9%、113.8%、100.9%、4.2%，延續高增態勢。
從營收規模（mó）來（lái）看，廈鎢新能一季（jì）度實現65.85億元（yuán）繼續領跑（pǎo），嘉元科技以34.45億元緊隨其後，頭部企業集（jí）中度進（jìn）一步提升。
具體來看，電池材料環節，嘉（jiā）元科技、廈鎢新能受益於下遊需求回暖與加（jiā）工（gōng）費上漲。嘉元科技2025年產能利用率超90%，直接推（tuī）動業績反轉，該公司主營銅（tóng）箔產（chǎn）品是鋰電池負極集流體的關鍵材料，產能利用（yòng）率的提升意味著固定成本（běn）攤薄效（xiào）應顯現，毛利率隨之改善。
廈鎢新能作為正極材料龍頭，2025年營收接近200億元，同（tóng）比增長49.5%，一季度（dù）淨利潤同比增長88.6%，公司（sī）深度綁定（dìng）下遊頭部電池企業，訂單飽滿帶（dài）動產（chǎn）能持續釋放。
電解液添（tiān）加劑環節，華盛鋰電2025年（nián）實現扭虧，2026年（nián）一季度延續（xù）修複態勢，核心原因是主要產品銷（xiāo）售價格上漲帶動毛利大幅增加。
據其（qí）披露，VC和FEC產品價格自2025年下半年起持續上行，該公司（sī）作為國內VC添加劑主要供應商，直接受益於供需格局收緊帶來的（de）漲價紅利（lì），毛利率從上年同期的負值回升至雙位數水平。
核心設備環節，驕成超聲2026年一季度淨利潤增速高於收入增速，核心得益於產品結構優化、成本管控見效及規模效應釋放。該公司主營鋰電池超聲波焊接設備，屬於鋰電製造中的關鍵核心裝備，隨著下遊客戶擴產需求回暖，公司高毛利的滾（gǔn）焊設備出貨占比（bǐ）提升，同時半（bàn）導體先進封裝檢測設備獲得國內頭（tóu）部存儲（chǔ）廠商訂單，進（jìn）一步支撐盈利增長，多元化業務布局初顯（xiǎn）成效。
儲能係統環節，派能科技業（yè）績走（zǒu）出低穀，主要因國際家儲傳統市場回暖（nuǎn）、新（xīn）興市（shì）場發貨量攀升，疊加工商業儲能發貨規模突破，2025年（nián）產品銷售量（liàng）同比（bǐ）增長178.24%。
派（pài）能科技（jì）主營戶用（yòng）儲能係統，海外市場占比超八（bā）成，歐洲能源危機緩解後（hòu）家（jiā）儲需（xū）求一度降溫，但2025年下半年以來新興市場如（rú）中東、東南亞等地區需（xū）求快速起量，疊加國內工（gōng）商業儲（chǔ）能項目落地，公司（sī）銷量實現翻倍以上（shàng）增長，規模（mó）效（xiào）應帶動單位成本下降（jiàng），盈利彈性顯著釋放。
相比之下，容百科技、杭可科技等正極材料與設備企業2025年淨利潤仍為負值或同比下滑。其年報顯示，容百科技2025年營收122.67億元，但歸母淨利潤虧損1.87億（yì）元，主要受正極材料價格下行及存貨跌價（jià）計提影響；杭（háng）可科技2025年營收29.97億元同比增長僅0.5%，淨利潤3.68億元（yuán）增速放緩，設備驗收周期延長拖累收入確認。
方正證券（quàn）《鋰電行業2026年度（dù）策略》顯示，鋰電中遊各環節呈現明（míng）顯（xiǎn）的結構（gòu）性（xìng）分化特征，其中（zhōng）磷酸鐵（tiě）鋰正極（jí）“頭部企業滿產滿銷，長尾產能出（chū）清”，負極“頭部廠商主導市場”，隔膜“產品結構性緊缺”；而容（róng）百科技所在的三元正極領域，則麵臨磷酸鐵鋰持續擠壓、高端需求回暖但中低端價格戰激烈的雙重壓（yā）力，行業分化仍將持續。
▍鋰電材料供需反轉 電解液添加劑率先受益
在鋰電池產業鏈修複過程中（zhōng），電解液添加劑作為關鍵輔材在本輪上行周期中率先迎（yíng）來景氣拐點，其供（gòng）需格局的收緊程度和（hé）價格（gé）彈性在細分環節中表現最為突出。
從需求端看，電解液市場保（bǎo）持高速增長。據尚普谘詢行業研究報告顯（xiǎn）示，2025年中（zhōng）國（guó）電解液出貨量達224萬噸，同比增長46%，全球占比高達（dá）93%。VC和FEC作為提（tí）升鋰電池循環壽命、熱穩定（dìng）性（xìng）和（hé）低溫性能的關鍵材料，市場（chǎng）規模正迅猛發展，預計2021至2026年年均複合增長率近23%。該市場呈現技術門檻高、產品迭代快的特點（diǎn），領先（xiān）企業正通過優化合成工藝降低成本、圍繞新型添加劑鞏固競爭（zhēng）優勢。
從（cóng）供給端看，VC環節已進入緊平衡狀態。據中信建投研報測算，2026年VC環節有效（xiào）供（gòng）給約11萬（wàn）噸，供需比約107%。VC生產涉及氯化、氟化（huà）反應等高危化工工藝，環保及安（ān）全（quán）審批嚴格，新建產能周期長（zhǎng）達1年以上，短期難以快速釋放。過去兩年行業持續虧損導致中小廠商停產退出（chū），行業實際有效產能遠低（dī）於名義產能（néng），落後產能出清（qīng）為行業景氣回（huí）升創造了條件。
漲價（jià）潮從（cóng）添加劑蔓延（yán）至全產業鏈，但分化明顯。據行業數據顯示，碳酸鋰從2025年6萬元/噸的低點反彈至2026年一季度末的（de）16萬（wàn）元/噸以（yǐ）上，漲幅超160%；電解（jiě）液核心原料六氟磷酸（suān）鋰散（sàn）單價格2026年年（nián）初至今反彈超50%；VC添加劑漲幅最為（wéi）驚人，從2025年底的約（yuē）4.5萬元/噸飆升至2026年4月均價15萬元/噸，漲幅超2倍。
相比之下，隔膜（mó）在（zài）9μm濕法產品成為主流後價（jià）格進入相對穩定區間，磷酸鐵鋰正極穩中有升，三元材料小幅跟漲，負極材料波動有限。各（gè）環節普漲的同時（shí）分化特征明顯，添加劑和碳酸鋰彈性最大，負極材料修複緩慢。
值得注意的是，各環節的漲（zhǎng）價正反向推升電芯成本。據Mysteel測算，當前314Ah儲能電芯的完全成本約為0.339元/Wh，其中正極材料占比約三分之一，對應約0.119元/Wh。僅碳酸鋰漲價一項（xiàng），就對應約0.10至0.12元/Wh的（de）成本變化。過（guò）去在低鋰（lǐ）價環境下形成（chéng）的電芯報價體係正在逐（zhú）步失去支撐，成本傳（chuán）導機（jī）製正在重塑（sù）。
聚焦科創板相關企業表現，材料與設備龍頭率先受益。嘉元科技（jì）作（zuò）為銅箔材料龍頭，公司一季報顯示2026年一（yī）季度營收同比增長73.9%至34.45億元，淨利潤同比增長392.8%至1.21億元，扣非淨利潤（rùn）同比增長1208.18%至1.09億（yì）元，單季盈利是2025年全年盈利的2倍多。
其年報顯示，核心受益於下遊需求回暖帶動銅箔產銷量（liàng）及加工費（fèi）上漲，該公司銅箔年產能（néng）13.5萬噸，產能利用（yòng）率超過90%，加工費較上年同期提升約15%至20%。嘉元科（kē）技還積（jī）極布局（jú）複（fù）合銅（tóng）箔等（děng）下一代產品，進一步（bù）打（dǎ）開成長（zhǎng）空間。
華盛鋰電（diàn）作為電解液（yè）添加劑（jì）代表企業，公司一季報顯示報告期內成功扭虧，業績（jì）增長主（zhǔ）要係主要產品（pǐn）銷售價格上漲引起銷售毛利（lì）大幅增加所致。據其披露，2025年（nián）公司VC產（chǎn）品銷量同比增長約（yuē）30%，平均售價較上年同期提升超過50%，毛利率（lǜ）從2024年（nián）的負值回升至2025年（nián）的20%以上，盈利彈性充分釋放。
驕成超聲作為鋰電池（chí）超聲波焊接設備龍頭，2026年一季度，該公司淨利潤同比增長112.8%，產品結構優化與規模效應釋（shì）放是核（hé）心驅動力。其在鋰電池極耳焊接領域市占率超過60%，隨著4680大圓柱電池（chí）擴（kuò）產提速，公司新一（yī）代滾焊設備訂（dìng）單飽滿，同時半導體先（xiān）進封（fēng）裝檢測設備已獲得國內頭部存儲廠商訂單，半導（dǎo）體業務收入占比有望從個位數提升至雙（shuāng）位數，為中長（zhǎng）期增長（zhǎng）注入（rù）新動能。
機構（gòu）普遍看好鋰電產業鏈景氣持續。東興證券（quàn）分析認為，鋰電產業鏈經曆近兩年的出清與去庫後已成功走出周期底部（bù），需求端維（wéi）持超預期高增長態勢，產業鏈價格企（qǐ）穩後（hòu）逐步出現（xiàn）上揚，其中電解液添（tiān）加劑（jì）等環節已（yǐ）出現供應緊張跡（jì）象（xiàng），2025年（nián）第三季度頭部（bù）企業已接近滿（mǎn）產狀態。
杭州高（gāo）能雲科技投資顧（gù）問翟衛華表示，從長期發展來（lái）看，新能（néng）源汽車和儲能是確（què）定（dìng）性增長的賽道，鋰電材料作為產業鏈核心環節，市場空（kōng）間十分廣闊。隨著技術進步和規模效應持（chí）續（xù）顯（xiǎn）現，行業將逐步進入量價齊升的良性循環，長期發展前景值（zhí）得期（qī）待。
